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【电大论文】浅析我国保险资金境外投资现状及趋势研究(论文参考文献)

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导读:保险机构和人寿方面的论文怎么写。此篇我国保险资金境外投资现状及趋势研究优秀范文供大学生们写作这类毕业论文参考阅读,希望文章中某综述性论文格式会对你的论文写作能有帮助。

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据保监会官方数据显示,2015 年保险业总资产为12。36 万亿元,按照“境外投资总额不得超过上年末总资产的15%”的投资比例限制来计算,2016 年的投资总额上限为1。854 万亿元,但截止到2016 年上半年,险资境外投资规模只有2000 多亿元,仅占可投资总额的10。79%.不难看出,险资境外投资的实际投资额距离政策规定的投资上限相差甚远,境外投资市场潜力巨大.

一、险资青睐境外投资的两大原因

我国保险机构偏爱境外投资,主要得益于两方面的因素:

一是主观因素.国家主席 、国务院总理李克强在近两年的外事访问中多次表示,鼓励中国企业赴境外进行投资.中国保监会于2014 年和2015 年先后发布了《境外投资项目核准和备案管理办法》《中国保监会关于调整保险资金境外投资有关政策的通知》等法令,拓宽了保险机构境外投资范围,给予保险机构更多资产自主配置空间.政策利好,使得险资出境大受鼓舞.

二是客观因素.当下人民币汇率波动加剧、经济增速下滑,国内“资产荒”的形势愈演愈烈.境内金融产品和工具难以满足保险资金配置需求的现状也加速了险资出境步伐.整体来说,险资投资的境外资产比较优质,尤其是不动产类项目.从各保险机构已经拍下或正在竞购的地产项目来看,险资更为倾向写字楼和酒店.这两类项目投资收益稳定,收益率普遍超过了10%

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,同时又与险企的负债久期相匹配.

二、我国保险机构境外投资的趋势进一步增强

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投资网不完全统计,2015 年和2016 年前三季度,险资境外投资事件分别为16 和11 例,投资总额分别为710。49 亿元和1667。04 亿元,主要集中在海外不动产、非上市公司股权以及股票三大类资产.从投资金额和投资频率来看,海外不动产一直是国内保险机构最关注的领域,尤其是美国纽约、英国伦敦等发达地区的高档写字楼和酒店,体现了一定的区域集中性.这类资产无论是转租,还是 变现都很容易,能够为险企带来稳定的 流.股权投资,是另一种较为传统的境外投资手段.其主要形式是收购境外市场占有率高、经营状况稳定的险企,如美国信保人寿保险公司、韩国东洋人寿保险公司等.这些保险公司在各自国家都处于领先地位.在股票投资中,港股独占鳌头,占比98%.2016 年前三季度,险资对境外股票的投资额迅速提升,共计100。17 亿元.这与保监会批准险资参与沪港通试点息息相关,千亿险资蓄势待发,预计今后险资投资港股的金额会进一步增大.

近两

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年来,中国人寿、泰康人寿、复星集团、安邦保险是险资出海的主力军.对于海外不动产、非上市公司股权以及股票三大投资方向,不同的保险机构有不同偏好.中国人寿、中国太平多次大手笔收购国外一线城市的写字楼,在该领域发力最猛.而复星集团和安邦保险更侧重于股权收购.

值得注意的是,相对于2015 年,2016 年前三季度险资境外投资发生了几点变化:第一,多次出现终止交易.其中最引人注意的非“安邦收购喜达屋案例”莫属,945。22 亿元的耗资代表着中国内地险企在美国做出的最高额房地产收购计划.由于种种原因,安邦最终放弃了收购.此外,复星集团的2 例投资也均以“撤回收购要约”与“终止收购”告终.这也反映出,险资出海受到政策监管、交易对手、内部经营策略等多方面因素的影响.第二,险资开始投向温哥华和特拉维夫等新的市场,克服了区域的局限.第三,越来越多

我国保险资金境外投资现状及趋势研究
保险机构和人寿综述性论文格式

的保险机构开始对境外投资领域展开探索.例如,中国太保投资华宝香港中小盘基金共计0。58亿元.

目前,涉及境外投资的,只有国寿、人保、平安、安邦和复星几家比较活跃.据保监会官网批复数据统计,已具备投资境外资质的保险机构共有16 家,包括:大地财险、国华人寿、信诚人寿、上海人寿、永安财险、安邦人寿、弘康人寿、中华联合财险、百年人寿、光大永明人寿、泰山财险、前海人寿、中邮人寿、阳光人寿,以及中国人寿资管和中国人保资管.这意味着保险机构正在积极准备,等待时机进入境外投资市场,谋求更高的投资回报.

一方面,就近两年险资境外投资的数据来看,投资金额一直处于上升的趋势.虽然相比2015 年,2016 年前三季度的境外投资的案例不多,其中甚至不乏终止和放弃收购的情况,但由于境外可投资空间巨大,中国监管政策的进一步放开为境外投资提供了政策依据,外加国内的“资产荒”、人民币汇率波动也成为了险资境外投资的催化剂.主客观因素协同作用,使得险资出海愈发势不可挡.

另一方面,值得关注的是,在国家给险资以及投资范围“松绑”,且数以万亿的险资渴望寻找境外投资出口的同时,其中所存在的风险并没有随之消除.保监会也多次重申保险机构需要加强风险管理意识,可见在风险管控方面仍然要保持“神经紧绷”.保险机构不仅要关注投资决策风险和操作风险,还需警惕市场风险、汇率风险、政治风险和监管风险.2016 年的英国“脱欧”、美国大选等事件,给国际资本市场造成不小动荡,保险机构应引起重视.

三、对险资境外投资趋势的预测

(一)险资境外投资,不动产和股权投资是重点

保险资金对于不动产的投资一直格外热情,不外乎是因为不动产看得见、摸得着,容易估值.事实上,一方面,保险机构资金雄厚,资金要求安全第一,因此险资格外青睐美国、英国以及中国热门城市的地标性建筑;另一方面,保险机构收购地标性建筑也相当于为自己进行了全球性的广告宣传,于保险机构本身也带来了相应的好处.

近两年来,在境外投资标的的选择上,险资更注重战略性投资,投资重点除了发达国家的不动产之外,还涉及到很多成长性好、红利回报高的优质股权.比如安邦保险2016 年2 月收购了加拿大温哥华市中心最重要的地标3A 级办公大楼三分之二的股权.

(二)重点关注“一带一路”相关项目“一带一路”是我国2015 年起大力提倡引导的方针政策,已然成为投资热点.与此同时,把握基础设施建设、企业并购重组以及新兴市场工业化等带来的投资机遇,更大范围地进行全球资产配置并更好地降低投资风险,从而获得更稳定的投资收益,将成为险资境外布局的方向和期待.但是,由于“一带一路”沿线国家的经济、政治、文化等都存在着较大差异,国内险企缺乏对其险资投资政策和相关法律法规等的深入了解,同时缺乏相应的投资经验,如何快速吸纳或培养既具有国际视野、又了解海外当地投资市场的复合型人才队伍就显得格外关键.

保险资金参与“一带一路”可以采用三种方式:第一,保险资金可以在境内投资,即投资支持那些“走出去”的中资公司;第二,如果在“一带一路”上有较好的基础设施项目并具有潜在投资价值,那么保险资金可以直接参与;第三,通过产品投资,保险资金可以与境外其他投资机构进行合作,如发起私募基金等.需要注意的是,“一带一路”沿线的基建项目投资的相关风险也不容忽视.

(三)收购境外相关金融机构或设立境外投资平台是对接长期优质资本的绝佳途径

以复星集团为例,复星2016 年前三季度的3 起投资事件中,1 起投资对象是金融服务集团,1 起是境外保险机构,1 起是境外银行.就金融服务集团而言,本身业务范围较广,专业性较强,整个链条较完整,有利于投资方之后的全面及综合发展.就收购境外保险公司来说,可以通过相关保险公司继续投资其他海外资产,实现公司资产配置的多元化,并满足高端客户的资产配置需求.这样既可以帮助他们拓展海外保险市场,实现战略协同效应,又可以使其利用海外低成本保险资金在海外众多行业深耕布局,助力其成为多元化经营的跨国金融集团.而收购境外银行,可以使其拥有较大资金优势.

此外,从近两年的保险资金投资趋势来看,与境外的相关机构成立合资公司或合作设立投资平台的手段也并不罕见.例如,2015 年10 月,中国平安与美国BlumbergInvestment Partners 成立地产合资平台,双方将投资于美国的长期、优质租赁资产.通过这种方式,中国保险机构能迅速熟悉当地市场,并有效获取投资的相关专业信息,从而更为便捷地选择最合适的投资项目,并提高整体工作效率.

(四)欧美依旧是热门,香港股市蕴藏大机遇

2015 年的16 起险资境外投资案例中,8起发生在美国,5 起在欧洲.2016 年前三季度的11 起案例中,4 起发生在欧洲,3 起在美国.其中,美国以纽约为主,欧洲则主要为伦敦.这些数据足以体现出,欧美的发达地区一直以来都是险资的投资重点,预计在未来几年内该趋势还会延续.

2016 年第三季度新出现的2 起股票型基金投资案例均发生在香港地区,均为对华宝香港中小盘基金的申购.笔者认为,这两起案例的发生不是偶然而是必然的.其最主要的原因就在于保监会于2016 年9 月8 日发布的《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》,这使得保险资金可参与沪港通试点业务.因此,香港股市有望迎来大量的内地资金增量,与此同时国内保险公司的资产配置压力得以缓解,多元化投资组合更有利于分散险资的投资风险.

(五)加强与PE机构的直接及间接合作

除了海外不动产和股权投资的方式之外,险资还积极寻求与基金或PE 等机构开展合作,通过间接投资方式参与海外投资,房地产信托投资基金(REITs)就是最常见的间接投资方式.从之前中国人寿投资TPG、中再保投资KKR、百年人寿投资红杉资本、安邦保险投资黑石和凯雷等案例不难看出,险资已不再只满足于投资国内一流PE 机构,国外一线PE 机构正逐渐成为险资的投资标的.原因主要有两方面:第一,国外的PE 产品大多没有锁定期且收益较高,险资可以直接买入卖出进行交易,也可以通过股权收购的方式进行投资.第二、通过与境外一流PE 机构的合作,险资可以更深入了解当地项目信息,大大减少信息不对称,降低了投资风险.

政策层面,保监会于2015 年9 月11 日印发了《关于设立保险私募基金有关事项的通知》,该《通知》明确险资不仅可以作为LP 参与项目投资,还可以以GP 身份独立发起设立股权投资基金.虽然目前险资作为GP 参与PE 投资还局限于国内市场,但相信通过一段时间的摸索与实践,以保险机构为基金管理人的私募基金将得到重大的发展与突破,跨出国门指日可待.

(六)境外投资要认准时机,量力而行

2016 年险资境外投资的案例中,不乏最后放弃与终止的交易.比如,安邦保险与万豪集团角逐收购喜达屋事件,安邦把收购价从128。4 亿美元提至132 亿美元再至141。5 亿美元,比去年11 月万豪与喜达屋签订的约122 亿美元交易价,高出了19。5 亿美元.但最后由于种种原因,还是放弃了该项收购.实际上,最终的放弃有利有弊,要看站在什么角度考虑问题.正面影响是,交易的终止不仅避免了当地市场变动可能带来的种种风险,而且险企不再需要支付目标公司的收购对价,也不需要对项目进行债务融资,可降低险企的财务杠杆.负面影响是,险企错失了进一步获得其他国家客户认可的机会,从而减缓了其进军国际、打造全球知名综合性金融服务集团的步伐.这样看来,放弃境外投资交易的好坏并无定论,重要的是,是否进行交易,或者进行多少金额的交易,都要三思而后行,量力而为.

(七)险资将加强境外投资的风险管控

首先,要建立健全金融风险预判机制,积极关注国际金融动态,提升全球范围内的战略资产组合配置能力;其次,事前的尽职调查一定要谨慎细致,增加对于目标市场以及投资对象的全面了解,从而做出明智的投资决策;再次,我国的保险专业人才数量有限,合格的境外投资专业人员较为匮乏,加大与境外投资相关的保险专业人才培养力度迫在眉睫;最后,境外投资普遍存在信息不对称、联系沟通困难、反映不及时等情况,只有外部监管和内部监管并重,才能有效降低投资风险.

在当下低利率的市场投资环境下,险资未来的海外资产配置会更加强调价值投资、分散投资、另类投资的理念.不跟风投资、盲目追逐收益,而是分散投资到主要市场的各大资产类别,并制定长期有效的风险防范措施,在防范风险的同时获得长期、稳健的超额收益,成为保险资金的重要投资战略.

[ 参考文献 ]

1、商业保险机构参与大病保险的实践及前景分析一、 商业保险机构参与大病保险的依据及意义(一)现行医保制度呼唤大病保险我国新医改实施3年多来,目前已建立起城镇职工医保、城镇居民医保、新农合的全民医保体系,基本实现“全覆盖”目标。城镇职工医保的参保

2、保险机构投资养老社区当前,依靠国家资金保障的养老体系已经难以满足社会养老需求,且随着生活水平的提高,老年人对养老的需求层次也逐步提升,养老产业蕴含巨大的发展潜力。其中,专为老年人设计、打造居住环境,或为老年人提供专业化的

3、借保险资金运用市场化改革东风推保险机构融资助实体经济发展——《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》的出台背景、内涵和政策影响(云南省人民政府金融办公室,云南昆明650051)为进一步深化保险资金运用体制改革,中国保监会发布实施了《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》(简称《通知》),系统整合现行保险资金运用监

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