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【 论文】探讨手游「恨嫁」 资本追逐旺「虚火」(论文范例)

星级: ★★★★★ 期刊: 《数字商业时代》作者:浏览量:2225 论文级别:最新本章主题:资本和公司原创论文: 5156论文网更新时间:12-16审核稿件编辑:Leif本文版权归属:www.5156chinese.cn 分享次数:4324 评论次数: 4560

导读:现在请大家鉴赏的文章是资本和公司方面的论文结论范文。本篇文章有利于同专业方向的大学硕士研究生和本科生在写作毕业论文范文前写作和查找资料有清晰思路。

期待一朝爆红的创业者应该意识到,在手游市场同样没有什么捷径,也许在获得资本青睐之前,应该先积淀走向未来所需的沧桑和耐性.

“几个亿放在你面前,你会想到夏威夷的阳光,说放弃,还是需要一点勇气的.”蓝港在线COO 廖明香坦言难挡资本的诱惑,但为了团队他们最终拒绝了朗玛信息收购的橄榄枝.

朗玛信息并没有因此放弃手游行业,转而另觅“佳人”,8 月7 日,其以300 万元自有资金收购吕世峰持有的梦城互动35% 的股份.

“ 手游”成为了目前资本市场最热门的话题,每宗备受关注的“手游”收购达成后都意味着飙升的股价和市盈率.“你们能卖多少钱?” 这几乎成为最近游戏圈内人士的开场白.

华谊兄弟以 加股票的形式收购银汉科技,交易金额是6。72 亿元.此后,10 亿、20 亿、27 亿……手游行业收购价榜单不断被刷新.

看似轻松的门槛以及《捕鱼达人》《我叫MT》的一夜暴富,激励着创业者不断涌入手游市场;手游的发展前景也极大地刺激了资本的想象空间——2012 年,中国端游、页游的市场规模分别为520 亿和120 亿元,而手游只有38 亿元.

然而资本与手游公司真正走到一起的并不多.资本会选择真正有实力的团队,真正有实力的未必想卖.而对于越来越多的创业团队而言,首先要确保生存下来.

期待一朝爆红的创业者应该意识到,在手游市场同样没有什么捷径,也许在获得资本青睐之前,应该先积淀走向未来所需的沧桑和耐性.

点股成金

踮起脚尖就能够到钱

沪深A 市,掌趣科技、中青宝、北纬通信、博瑞传播、浙报传媒、华谊兄弟等9 只网游股翻番.主打手游概念的中青宝,其以超250 倍市盈率被誉为今年市场上的第一“妖股”.

中青宝在上市之前,其前身深圳市宝德网络技术有限公司累计亏损超过千万元.中青宝当初发行价格为30元/ 股,对应发行市盈率93。75 倍.但上市后,其业绩并没有太大起色,大股东连续减持,股价一直处于低位.但随着手游概念被持续热捧等,股价随后攀升.对于令人咂舌的市盈率,中青宝游戏部原总经理欧文回应,最终还得看中青宝后期的产品和年终的财报数据.

机构增持、上市公司并购、手游概念股涨停,手游引来了PE、VC、民间资本等各类资本的疯狂涌入,一曲“共襄创富梦”的开场秀,也使得手游创业团队觉得仿佛踮起脚尖就能够到钱.

这是因为手游与端游、页游相比,前期投入少,但客户流量更高.Digi-Capital 创始人和董事总经理TimMerel 称,手游货币化收益,产生的收入是所有其他应用的4 倍,在所有应用产生的收入当中手游收益占比超过了70%.

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现在投资手游的场景,让人联想到2008 年前后各路资本涌入网游领域,也很像下一个团购.”顽石互动总裁吴刚称.

作为目前移动互联网中罕见的快速将流量变现的工具,手游吸引了资本的追捧,被不同的收购者赋予了不同的价值.

收购和上市的手游相关企业,也很容易被解读为资

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本短线变现的棋子.譬如,买卖双方可在上市前达成协议,卖方推高收入,买方帮其上市,成功后再返还一定比例收购款.对上市公司来说,手游企业的 流、较低的价格以及和移动互联网相关的噱头,都具有切实的吸引力.

北极光创投董事总经理姜皓天称:“任何一个收购关键还是看你的动机和目的,是用公司来创造价值还是只是为了迎合市场热点、炒作.”

因此也有人拒绝资本的敲门.

顽石互动总裁吴刚表示,“如果我的利润比你高,我为什么要卖给你呢?”他的观点则代表了稳如磐石的手游公司:“国外都是公司的主营业务非常强劲,为了辅助主营业务而进行收购.但在国内的资本市场,上市企业没有这块主营业务,也可以运用杠杆买优秀企业,这样的上市企业本身是没有核心竞争力的,被他们收购的话是我的荣幸还是我的悲哀?”

押宝风险

平台公司更受资本青睐

资本与手游公司的联姻,并非想象中那么“两厢情愿”.

对于辛苦做内容的游戏创业者来说,不仅靠体力智力,还要凭运气,才能在这么多游戏中作为10% 中的一员活下来,而后再在圈内积累了十余年,才能在10%的人之中的10% 做到活得比较滋润,得到上市并购的资格.但当他们坐在桌前却发现光鲜的收购背后未尽如人意.

首先是价格并未放大.如果是按今年的利润来计算,收购PE(市盈率)一般在10 到15 倍之间,而通常来说都是在30 倍以上.姜皓天认为:这样来衡量的话,如果收购能够完成,并不存在溢价.

而后是苛刻的约束条款.为了留住手游公司的核心价值——研发团队,收购方要求签订对赌协议作为保证,一般是对标的公司未来三年利润进行绑定.创业者一般都会受制于竞业协议和法律规定,他们要想再创业已经不那么容易.那么对于他们来说,卖掉公司还要套牢三年,与期待中的结果差距甚远.

资本“择偶”的风险也不低.

眼下对于国内的资本投资方来说,即使估值合理,游戏行业的特点在如此急于求成的氛围下,也使得现在入手的风险极大.实际上创富情绪还停留在情绪阶段,小道消息与合作商谈遍布,达成交易的却不多.接盘后利润能否延续抑制了资本的冲动.

手游产业本身的不确定也决定了公司会面临非常多的变数,因此资本在手游红海中投资的风险也加大.“ 并购手游公司的难点在于某一产品的持续性,谁也不能保证下一款游戏还能火.”吴刚称,尽管其开发的《二战风云》已经运营五年之久.“经验是很重要的,对于产业的了解和把握也非常重要.”姜皓天向记者表示:“我们作为专业VC 不看短期.都是致力于打造一家长期有价值,并且有长期收购的公司.” 他认为,投资方伴随着企业一起成长才是比较舒服的.即便成功的手游也面临隐忧:一款手游一般只能火一段时间,如《愤怒的小鸟》,一旦新品跟不上,很可能会重蹈社交游戏开发商Zynga 覆辙,透支投资人对游戏市场的信心.

这种短线生意使得游戏公司上市在华尔街看来更为荒谬.麒麟网创始人、CEO 尚进称,华尔街不懂中国的游戏故事,觉得投资手游就像投电影,渠道为王的产业靠内容上市在美国看来很不靠谱.拿不准估值的游戏公司选择在美国上市的话势必被低估市值.趣游董事长玉红也向记者表示,就因为被低估市值而放弃了在美国上市.

事实上,平台型的游戏公司更容易获得资本青睐.因为手游产业链上,越到后期流程成本越高.作为流量和用户的拥有者,手游平台承担的盈利风险比单个游戏开发商小很多,这意味着可以获取更多利润.姜皓天表示,从商业价值的角度,肯定是平台的价值相对来说更大,更受投资人欢迎.单纯的开发公司,盈利的波动性大,而研发和发行能力同时具备的公司,可以在内容和平台上形成相互的补充.

龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰称;“我们会去寻找平台的公司或者接近平台的公司”.一类是在互联网时代就形成平台类公司,另一类是移动互联网与运营商靠近的SP 类公司,这些也有平台价值.

资本逐鹿

A 股开始认同游戏

“移动互联网平台上很重要的一点要靠内容来赚钱.游戏是最早在中国第一个用内容赚钱的行业,本身就能够给大家带来很多的想象力.” IDG 资本创始合伙人熊晓鸽在数字世界国际论坛上表示.

对风险投资机构来说,2013 年正是手游业的引爆点.根据公开的

手游「恨嫁」 资本追逐旺「虚火」
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数据,2012 年到2013 年中旬,已经有37 家游戏公司获得VC/PE 融资,而实际上很多投资没有被披露,这个数字起码翻两到三倍.

更值得一提的是,早期的外资VC 投资者高高在上的时代一去不复返.

华兴资本执行董事黄胜利认为:“这一波资本热潮对我们的启示是,在融资的过程当中,融资方,不纯粹是以前的VC 了,还有国内的VC、国内上市公司以及海外上市公司和浙江、山西的私人资本力量,都开始在移动互联网上进行投资播种.”

从宏观来看,手游成为了A 股热点.黄胜利称,A股由此开始对游戏公司的认同,对整个游戏产业、对移动互联网经济的变化,可能会有一个抛砖引玉的作用.资本已成为推动手游产业发展的重要力量.

尚进也认为资本将为手游带来正能量:“就像一部经典电影的留存,资本不但会帮助记录经典的游戏、还会记录那些开发者.”

西山居邹涛也表示:“资金的涌入也是必须的.一个产业没有资金的注入自然就没有人才,那就没有了一切.尤其是对于这些中小型团队,如果他们能够获得这种资本的支持的话,对他们的成长肯定是非常非常好的一件事情.”

触控科技首席执行官陈昊芝持不同意见.他认为,中国A 股的交易是关注当下的,未来的增长性谁也不管了.新涌入的资本特点是看中利润,没有几家公司在产业还是雏形时愿意去支撑、支持或者耐心等待.而利润就意味着过去时,你之前几年的布局和积累可能对应到今天的利润,但后期也会有风险.

对于想在手游时代有番作为的创业者来说,融资水平决定了自己活下去的质量.资本也助长了中小创业者的浮躁心态,对大公司来说,资本的疯狂追捧会抬高整个行业的人力成本,也抬高了融资门槛.但到尘埃落定之后,拿到小钱

撰写资本专业 论文
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的公司会被湮没,真正埋头做内容的人还在.

[ 参考文献 ]

1、“中概股回归A股市场”热现象的冷思考(贵州师范大学,贵州 贵阳 550001)随着国内A股市场整体股指的持续上涨和创业板市场一批互联网+科技类公司股价的疯长,自2015年6月以来已有奇虎360、人人网络、陌陌科技、易居中国等20

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