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【学术论文】浅论金融监管模式的国际比较与借鉴(论文题目)

星级: ★★★★★ 期刊: 《环渤海经济了望》作者:薛增家浏览量:4527 论文级别:热门本章主题:金融和金融监管原创论文: 5156论文网更新时间:12-26审核稿件编辑:Caesar本文版权归属:www.5156chinese.cn 分享次数:4556 评论次数: 813

导读:现在请大家鉴赏的文章是金融和金融监管方面的论文的文献综述怎么写。本篇文章有利于同专业方向的大学硕士研究生和本科生在写作毕业论文范文前写作和查找资料有清晰思路。

内容摘要:进入21世纪以来,在金融自由化、国际化浪潮的冲击下,中国金融业进入了崭新的发展阶段,金融控股公司在我国不断涌现.2002年12月5日,由中国中信集团公司出资设立的国有独资有限责任公司——中信控股有限责任公司(CITIC Holding)正式挂牌运营,该公司的成立开创了中国金融控股公司发展的先河.从此之后金融控股公司在我国蓬勃发展,迅速兴起.然而,由于我国监管体制的滞后,致使我国金融控股公司在发展过程中出现了诸多问题与特殊风险.在这样的背景下,探讨新的形势下我国金融监管的转变就显得十分迫切,且意义深远.因此,本文将在分析国际上金融业综合监管的基础上,探讨我国金融监管的发展方向,并提出相应的建议.

关键词:金融监管 金融控股公司 金融业综合经营

美国金融业监管模式分析 

1。美国金融业综合经营监管体制的现状

上个世纪70年代后期金融创新蓬勃发展,金融业综合经营的发展趋势已成为大势所趋.美国金融监管当局顺应历史潮流,于1980年通过了《存款机构放松管制法》,开始了以放松管制为基础的金融改革.1999年通过的《1999年金融服务法案》成为美国金融监管制度的重大变革的标志:它允许银行、证券公司和保险公司以金融控股公司的方式相互渗透,对金融控股公司做了更加灵活的规定,给予广泛的业务发展空间,实现混业经营,从此彻底结束了美国银行、证券、保险分业经营的局面,体现了对金融开放的重视,由此形成了目前美国伞式监管与功能性监管相结合的监管模式.

(1)伞式结构

《1999年金融服务法案》对监管机构的设置作了新的规定.联邦储备系统(FRS)仍是美国金融业最高的综合监管机构,被授予伞形监管者的职能,并与其他各业监管部门互通信息、密切合作,但其分业监管的基本框架没有发生太大变化,建立了混业监管与分业监管相结合的伞式监管模式(见图1).

伞式结构与之前旧的监管体制的不同在于它加强了各个监管机构的横向联系,保持并强化了“双层”的监管体制,特别强化了美联储的地位,使其成为超级的监管者.

(2)美式功能性监管

《1999年金融服务法案》重要的意义在于美国监管思想由机构性监管到功能性监管的转变.首先,《1999年金融服务法案》是一项“金融综合法律”,新的监管机构依此而设置,并非之前的按“个别立法”设置;其次,新的监管体制按“金融服务功能”而不是按之前的“金融机构”来进行分类管理,这是其转为功能性监管的标志.

美式功能性监管主要体现在金融控股公司上.所有类型金融控股公司的子公司,均由相应的行业监管机构监管.例如,银行控股公司的证券子公司由证监会监管;母公司的监管则归属于联合监管,即对拥有其他行业大型子公司的金融控股公司,相关的行业监管者也可以作为联合监管者实施监管,例如,传统银行控股公司在收购证券子公司后,或者传统证券控股公司在收购银行后,证监会有权作为其“联合监管”机构实施监管.另外,由于美国在联邦层面没有统一制定《公司法》,因此美国州政府层面制定的《公司法》将在金融控股公司的上市标准和治理结构方面享有很大的权力,也成为新型监管模式中一支非常重要的力量.

2。美国当前监管模式的利弊分析

(1)层次清晰,分工协调

从美国当前的监管体系来看,伞状监管中各个监管机构之间层次清晰,职责明确,并且分工协调,周延重叠,由此形成了多重监管金融控股公司的体系.这一方面增加了对金融控股公司各业务的监控,限制了金融控股公司从事高风险投资的行为,更为重要的意义在于增加了金融监管体系的严密性与完整性,加强了金融业危机的防范机制,从而使美国的金融业健康有序地发展.

然而伞形监管与功能性监管相结合的监管模式也并非是完美无缺的,随着美国金融业在规模上的拓展和功能上的不断创新,这种监管组合也暴露出一些缺陷值得我们注意.

(2)机构重叠,成本过高

根据美国审计总署的一项模拟调查显示,在美国对一家“全能型金融控股公司”进行直接管制的机构至少有9家,事实上,一些大的金融控股集团所受管制的机构数远不止这个数字.而由于每个监管机构内部结构与监管目标的不同,所实施的监管标准就会千差万别,由此造成美国的监管形成了“面面俱到”,“唯恐不细”的局面,使金融控股公司的发展受到多种制约而变形.

监管机构过多的另一个直接后果就是高昂的监管成本.据不完全统计,美国的直接监管成本已高达美国当前GDP的10%,如果再考虑到间接的监管成本,比例还要相应增加,无论如何如此高的监管成本是不利于经济发展的.

(3)监管竞争,监管疏漏

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冗杂的监管机构使得监管机构在执行监管的过程中难免产生竞争,甚至冲突.这一现象在美国表现得尤为突出,美国证监会与美国期货交易委员会为了金融衍生工具的监管权而进行的长达20年的监管竞争已成为最好的证明.而当前,美国金融监管竞争进一步升级,恶性竞争频繁出现,造成了严重的负面影响.

在监管机构为某一领域的权力争夺得不可开交时,却出现了一部分领域无人问津的情况.例如,结构化产品在美国发展10多年,并且已经成为金融机构的重要收入来源,然而至今却仍没有一个监管机构宣称对这些产品的运行、风险揭示、投资者保护和海外运作负有监管责任造成了监管的严重疏漏.

(4)信息阻塞,合作困难

这在美国监管体制中的州政府层面表现尤为明显,州级政府往往以保护本地区金融机构和企业的商业秘密为由,拒绝向其他州提供必要的监管信息,也由此导致各州之间合作协调监管困难重重.在联邦层面,联邦政府成立“金融与银行信息基础建设委员会”,旨在强化金融体系内部的信息交流,可该委员会工作重点停留在信息安全网的建设上,关于信息交流方面的规定也存在局限,使得目前金融监管信息的交流依然存在严重的障碍.

鉴于以上的一些缺陷,美国模式不足以完全应用于我国的情况.而在国际上,英国独特的监管模式被西方各国逐一效仿,其优越性在西方表现突出,因此,在分析我国监管时,非常有必要探讨一下英国的监管体系.

英国金融业监管模式的分析

1。功能性监管

所谓功能型监管是以金融业务的种类来划分监管领域,即一个给定的金融活动由同一个监管者进行监管,而不再考虑该活动由谁从事.其目的是提高监管流程的秩序和效率.功能型金融监管的概念主要来源于“功能观点”学说.该学说是由1997年诺贝尔经济学奖得主Merton和Bodie等人最先提出的.

功能性金融监管使FSA成为世界上监管最广泛的金融监管机构,因为它不仅要对银行业、证券业、保险业实行监管,而且同时还要对信用机构、交易所及决算机构等负责.英格兰银行在把金融监管职能转交给FSA之后,其职能只侧重于维护金融系统的整体信用秩序,实现货币政策目标,控制通货膨胀,而较少考虑金融监管和操作.这种体制实现了金融监管职责与货币政策相分离,互不影响的目的,进而提高了金融监管的绩效水平.结构简图如图2:

2。功能性监管的利弊分析

英国之所以将其监管模式转变为纯粹的功能性监管,是因为功能性监管在新的经济形势下有着显著的优势:

首先,功能性监管的监管划分依据是金融产品所实现的基本功能,以此为依据制定的监管机构和规则能有效地防止监管缺位和监管重叠的现象,同时不同背景的金融机构从事同样的金融活动会面对同一个监管部门的监管,这将为金融业综合经营创造良好的竞争环境,促进金融市场稳定健康地发展.

其次,为保证金融体系的完整与稳定,功能性监管主张从整体上把握和防范风险.因此功能性监管特别强调要实施跨产品,跨机构,跨市场的监管,设立一个统一的监管机构来对金融业实施整体监管.

再次,由于金融体系的基本功能很少发生变化,因此,据此而设计的监管模式和监管规则更具有连续性和一致性,这将进一步限制金融机构进行“监管套利”的机会主义行为,减少了这种机会主义行为导致的资源的浪费.

然而英式的功能性监管也并非是最完善的监管模式,在监管过程中同时出现的一些问题也引起了普遍的关注.例如,由于监管的结构较以前大为复杂,监管成本,特别是法制监管方面,有了很大的增长;新的监管办法虽然可以对英国市场上的金融产品、甚至期货作出评估,但跨国企业都是在各种国际市场上同时操作的,海外市场上有各种对冲期货,投资机构可以使用抵押贷款的杠杆,这些手段是英国新的监管制度所无法监督、控制的,也会出现一部分金融产品游离于监管范围之外,有待于完善体制加强管理.

鉴于以上的分析,我们得出美式金融监管与英式功能性监管是目前国际上金融监管两大主流模式,而我国独特的金融环境与以上两种监管的实施的背景又有所差别,先将其系统梳理如下,以便能直观的选择利于我国监管的体制.

我国与国际金融监管差异对比

1。监管主体

美国金融控股公司监管采用的是伞式监管模式.之前已有详细介绍,美国联邦储备委员会、证券委员会、保险监督厅、银行监管机构分别负责监督不同金融部门的业务;

英国金融控股公司监管采用一元化综合监管,金融监管局将各种金融服务监管机构的功能集于一身,对英国境内所有从事银行及非银行业务的金融机构实行统一监管;

我国目前的金融监管权集中于 政府,下设中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会,分别对我国银行业、证券业、保险业等金融业务实施监督和管理.其结构简图如图3:

2。监管理念

美国的金融控股公司监管制度是以法规为基础的金融监管制度,拥有具体复杂的法律条文,以此来提高金融监管的权威性与严密性;

英国在自由 的思想非常浓厚,尊重传统、自我约束意识强的背景下,监管部门一般靠道义劝说或君子协定来解决问题,属于自律型金融监管制度;

我国的监管理念与美国相似,主张以法律保证监管的有效实施,与自律性监管机构相比,政府离市场距离较远,监管具有滞后性.

3。监管方式

美国属于机构性监管与功能性监管的结合体,独特的伞形监管体制,构筑了以 银行为核心、各金融监管机构为组成的监控体系,既考虑了机构金融业务发展的多样性、特殊性、创新性,又兼顾了风险防范的技术性要求,有效地组织了对金融控股公司及其下属机构的外部监督和约束,顺应了金融混业发展的要求;

英国的监管方式为功能性监管与自律性监管的结合.监管者灵活性较好,弹性较大,可以具体问题具体对待.市场自律性组织主要由市场参与者组成,能对市场波动作出及时准确的判断和反应,比政府监管更具有效率,有利于金融市场快速实现自身的均衡.

我国目前依然沿袭之前的严格的分业监管方式,以机构性监管为主,现在已经出现监管手段落后,缺乏量化指标,法律不健全,多头监管和信息不共享等问题,远不能满足我国金融控股公司的发展要求.

根据以上的种种现象与利弊

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分析,我国的金融业综合监管应该进行全方位的改革,形成全新的具有中国特色的金融监管模式,据此提出以下几点建议.

建立我国有效金融监管的建议

我国实行金融分业监管不是一时冲动,而是经过长时间的综合权衡和深入思考后作出的选择.我国实施分业监管的时间不长,金融安全仍是第一位的,金融监管模式的改革和设计必须遵循“安全有限,兼顾效率”的原则.这种现实决定了我国不宜在基本模式上“动大手术”,而是从中国国情出发,面向“允许金融混业经营”方向的自由化改革采取“渐进过渡的方式”,构建功能性监管框架分为两个阶段:

1。建立多元化监管框架

我国的金融监管模式结构的变化历程类似于美国,经历了“混业——分业——混业”的过程,因此美国在推行金融综合业经营发展的一些务实且渐进的思路,在推行金融业综合经营的同时也在某种程度上继承和保留一些分业监管模式的做法是非常值得我们借鉴的.因此,建立多元化分业监管框架对我国而言,实质上是依据美国伞式监管模式的原型,在我国传统的分业经营、分业监管的基础上,加强对金融控股公司的监管,以适应金融业综合经营的需要,即对目前分业经营、分业监管体系的一种补充和完善.

建立多元化监管框架优点在于在各种改革方案中,其成本最低,难度最小,对目前成熟的监管机构体系不必做较大的变动,不会出现由于监管机构的变动而导致的监管衔接断裂,同时亦具备了分业监管的专业化与竞争优势.

(1)监管主体的构建

总的原则是由中国人民银行专门组建新的监管机构,比如“中国金融监管委员会”,有一定的独立性,在执行金融监管的过程中要与货币政策保持互不干涉和影响,专门全面负责对金融控股母公司进行监管;而原来已成立的银监会、保监会、证监会分别对其负责的金融业务进行监管,重点监管子公司的各项业务;其次,进一步完善各个监管机构完善相互沟通的机制、方式和内容.协调各自对金融控股公司的监管举措,避免监管重复和监管真空.最后,建立金融控股公司监管信息共享制度,并充分发挥中国人民银行在信息收集和共享中的作用.具体实施策略如下:

①统一封闭监管

实行统一的金融监管体制,中国金融监管委员会按照监、管分离的原则,在总部建立相当于“立法、执法、司法”三足鼎立管理模式的“金融监管立制、金融监管执行、金融监管督办、金融监管研究”这样一个封闭循环型金融监管模式,从根本上解决金融监管主体缺位的问题.

②实行板块监管

按照以上的的金融监管体制,中国金融监管委员会所属的金融监管执行部门,按照功能监管原则,可以按照监管目标将全国金融监管客体划分为不同的监管板块,例如金融机构监管板块、金融市场监管板块、金融资源监管板块、金融工具监管板块、金融风险监管板块等,不同板块之间的监管界限明确,以此

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来解决那些由于我国金融业务界限淡化,金融机构之间业务交叉趋同所带来的金融监管客体趋同的问题.

③整合现有资源

建立统一的金融监管体制,中国金融监管委员会将对原来分业监管体制下的银监会、证监会、保监会等多头金融监管机构进行资源整合,建立一致的人力资源、信息服务、财务控制等基础设施、管理体系和支持体系,这样就可以避免现行分业监管体制下银监会、证监会、保监会等多头监管机构基础设施、管理体系、支持体系重复建设问题,这将大大降低金融监管的直接成本.同时,由于实行统一的金融监管体制,金融监管委员会领导下不同部门之间的交流合作也会自然顺畅,因而进一步降低了金融监管的协调成本.

(2)监管理念的构建

①加强金融控股公司的法制建设

加快金融控股公司监管法制建设的金融法律、法规是实施金融监管、保障金融安全的法律依据,也是金融监管规范化、法制化的根本保证.当前,我国在金融控股公司问题上,没有明确的禁止性法律条款和设立性条款.因此必须尽快制定关于我国金融控股公司的法律条款,确定其法律地位.我国金融控股公司立法的价值取向应顺应国际潮流,以效率、秩序、安全为金融监管的基本精神,修整和完善金融法律体系,整合现有金融监管部门,以提高我国金融企业适应国内金融发展,参与国际竞争的能力.

但就我国目前的实际情况,单独立法要涉及金融基本法和分业经营制度的重大调整,难度较大,因此,可先将公司法、商业银行法、证券法、保险法等法规中的相关部分适当修改,形成适用于金融控股公司的法规和管理条例,等条件成熟再制定独立的《金融控股公司法》.

②建立并完善非 自律监控体系

健全的金融监管组织体系包括 监管和非 监控,以上介绍的均为 监管.而非 监控包括金融机构的自律内控、金融业互律监督和社会监督.它不需要借助政府强制力量来实施,实施成本和维持成本比较低,而且造成的间接效益损失比较小.我国目前金融控股公司内部风险缺乏有效的内部控制,对此我有如下建议:

一、完善中国金融控股公司治理结构

这主要包括完善金融控股公司股东大会结构、

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明确金融控股公司内部产权关系、完善国有金融控股公司的董事会结构、完善金融控股公司的内部监事会制度、完善高级经理人员责任制度、加强市场激励机制手段的建设,此外,还要建立、健全中国金融控股公司高级经理人员年审制度和制定合理的薪酬制度;

二、建立金融控股公司内部防火墙,控制内部交易

内部交易是导致金融控股公司风险传递从而威胁其生存安全的最重要因素,是引发利益冲突、产生道德风险的主要原因.因此,在金融控股公司内部设立“防火墙”是十分必要的,在控股公司内部要做到法人分离,建立各关联子公司间的风险隔离机制,进行业务限制,并且在信息流动方面也要加以限制,防止各控股子公司之间有害信息的流动.金融控股公司在实施内部“防火墙”制度的同时,还必须注意如何在减少控股子公司之间利益冲突与实现综合经营的经济效率二者间取得一种平衡;

三、引进先进技术,建立有效的内部预警系统

风险预警系统建设是金融控股公司内部风险管理的核心内容之一,风险预警工作应当在集团公司内部各成员和整个集团层面上进行,并涵盖集团的主要风险,风险管理委员会应该全面负责风险评估与风险预警工作,相关部门也应该积极配合.预警系统重点在于风险预警的指标体系和预警界限标准的确立,主要包括资本充足性、资产流动性、股份变动、资产质量和盈利能力等,这些指标能充分反映金融控股公司经营的安全性和流动性问题,需要金融控股公司随时密切关注.

2。未来的发展趋势以功能型监管为主导

借鉴美国与英国的经验,采取以功能型监管为主导的监管模式是我国的必然选择.功能型监管更能适应新形势下我国金融业发展对监管体制的要求.在功能监管体制下,监管机构能够较好地决定金融创新产品监管权的归属,所以监管者对其不必加以约束来维护金融体系的稳定和安全,而是将新产品纳入法定的轨道,并对其实施有效的监管,这无疑将为我国金融创新营造了一个宽松的环境.同时,功能型监管相对于统一监管模式能够更加有效地防止金融风险的跨行业传染和积聚,能够更加有利于我国金融产品的创新,实现监管的专业化和国际化.

参考资料

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