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【学士论文】试探薪酬激励机制中经济增加值的作用研究(论文题目)

星级: ★★★★★ 期刊: 《决策探索·下旬刊》作者: 李冰浏览量:6354 论文级别:热门本章主题:经济和管理者原创论文: 5156论文网更新时间:12-15审核稿件编辑:Borg本文版权归属:www.5156chinese.cn 分享次数:2714 评论次数: 6636

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一、传统的管理者绩效的考核标准及不足

管理者与员工不太可能与企业有共同的利益追求,高层经理不太可能与企业股东有共同的利益追求.经济学家将这类情况称为“激励不相容”:个体的利己行为不能产生利他的结果.现代企业管理和公司治理面对的基本问题,从本质上讲就是如何实现激励相容的结果,避免激励不相容.

由于管理者绩效的高低直接关系

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到其薪酬激励力度的大小,也就是说直接影响管理者的薪酬收入,同时,管理者在这方面的利益是与所有者有冲突的,即所有者要求管理者切实给企业带来经济效益才会愿意支付超额的奖金.为了很好地调和这对矛盾,引入一个双方愿意接受并且较为科学的业绩评价体系已迫在眉睫.在传统的业绩评价指标中,如:每股收益(EPS=净利/普通股数)指标虽然被普遍视为衡量短期业绩的重要指标,但因股票数量波动大而不稳定,这也是目前不如以前受重视的原因之一;股东权益报酬率(ROE=税后净利润/股东

薪酬激励机制中经济增加值的作用研究
经济和管理者论文综述范文

权益)虽然广泛应用于目标管理,但不能反映公司真实的经济业绩. 流量指标广泛应用于业绩考评与股东价值计量,但这类指标没有考虑到资本成本这个影响业绩的重要因素.

用于业绩考评的常规财务指标,无论是会计利润、资本还是两者相结合的资本报酬率指标——ROA、ROI、ROE和EPS,共同缺陷都是没有考虑股权资本成本.投资报酬率的优势在于它能用于不同投资规模的企业、部门或项目的比较.但是,假如仅仅用投资报酬率来考核管理者的治理业绩,并以此作为对管理者实施奖励的基础,往往会促使管理者从自身利益而不是部门利益最大化的角度作出投资决策,从而拒绝那些报酬率低于期望值的项目,接受那些不经济的、侵蚀股东财富的项目.权益报酬率反映股东投入资金的回报,为税后净利与权益资本的比率.该比率既受股东关注,也受管理者关注,因为它是反映股东财富的一个显示器.但权益报酬率可能被歪曲,因为假如企业改变负债和资本的构成,就很难判定权益报酬率的升高或降低是由于经营还是财务原因.用权益报酬率作为治理指标,管理人员可能仅仅因为用负债替代了权益资本,改变了公司的资本结构而获得高奖金,管理者因而可能会接受负债融资的方案,而放弃那些必须用权益融资的项目.每股收益是一个企业一定期间的每股业绩.有时,增加的收益可能来自于不经济地追加投资,产生了不足以覆盖成本的回报.税后每股收益不仅受业绩大小的影响,还会受资本结构差异的影响,而资本结构在公司总部可控,在部门层次则是管理者的不可控因素,不利于部门管理者业绩的比较.基于传统业绩评价指标的不足,当前,理论学者与实务界都在寻求一种更加科学合理的指标来对管理者业绩进行考评,并以此来确定对管理者激励的大小.

二、经济增加值及其在薪酬激励中的作用机理

(一)经济增加值(EVA)的产生与发展

EVA即经济增加值(Economic Value Added)的简称,这个名词是美国著名的思腾思特公司创始人于1990年首先公开提出的,并于1991年创立了EVA绩效评价系统.按照思腾-思特公司的定义,EVA是指企业税后净利润减去投入的全部资本成本(主要包括计息债务资本和股东投入的资本)后的余额.其计算公式为:经济增加值(EVA)=税后净利润-资本成本【资本成本=投资资本×(

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投资资本回报率-加权平均资本成本)】,从上面的公式可以看出,经济增加值可以用来衡量企业的经营利润是否足以补偿所投入的全部资本成本.经济增加值大于零,表明公司管理者在经营中为股东创造了价值,股东获得了比其投入资本所要求的最低风险报酬高的价值.经济增加值小于零,显示了公司管理者没有创造出股权资本所要求的最低报酬,尽管在这种情况下,损益表上显示的利润正负均有可能,但不管怎样,由于经济增加值小于零,都表明公司管理者并没有创造出真正的利润,而是在毁灭股东的价值.经济增加值等于零,表明公司管理者只为股东创造出了所需求的最低的风险报酬.从上面的分析可以看出, 经济增加值这个指标与股东财富最大化紧密相连,因此,它比其他任何指标都能体现企业财务状况的指标.

(二)经济增加值指标的作用机理

经济增加值薪酬激励模式是建立在经济增加值思想基础之上的.经济增加值使管理者为企业所有者着想,使他们从股东的角度长远看待问题.在经济增加值奖励制度下,管理者为自身谋取更多利益的唯一途径就是为股东创造更多的财富.以经济增加值的增值作为激励报偿的基础,正是经济增加值薪酬激励模式蓬勃生命力的源泉.结合实际情况来看,我们企业经济增加值薪酬激励模式主要有两种,即经济增加值红利银行和经济增加值虚拟股票期权.

1。红利银行实质上是一种红利管理制度,该制度将以经济增加值为基础的单期管理红利计入经营者的红利银行账户中,并与前期累计得到更新的红利银行账户余额,每期实际只支付给经营者其该期红利银行账户余额的一定比例.

经济增加值红利银行在具体实践过程中根据公司所处的组织生命周期不同,经济增加值红利计划通常有以下三种形式:

(1)红利计划与经济增加值呈线性关系,该形式通常用于快速增长期的公司,这种公司的发展速度很难估计,采用经济增加值增量衡量员工业绩可以很大限度地调动管理人员发展公司的积极性,从而抢占市场.

(2)红利计划既与本年经济增加值相关,又与下一年度预计经济增加值相关.该形式通常用于成熟增长期的公司,这种情况下,公司的经济增加值一般情况下为正,而且发展前景比较容易预测.该形式旨在鼓励管理人员不要满足于经济增加值为正,而要达到和越过一定的目标,使公司业绩不断提高.

(3)红利计划既与经济增加值相关,又与经济增加值的变化数相关.该形式通常适用于已进入衰退期的公司,其在正常情况下只能获得行业平均利润,经济增加值的均值为零或小于零,该形式旨在鼓励员工挖掘内部潜力,使经济增加值大于零,并能逐年提高.

总之,经济增加值红利银行计划的一个特点就是“红利缓冲库”的

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设置.“红利缓冲库”使管理者承担红利奖金逐步减少的风险,可以鞭策他们为了股东的利益更好地经营企业.

2。经济增加值虚拟股票期权是根据经济增加值确定股票期权的行权价格和数量的一种激励机制.所谓虚拟股票期权是企业给予高级管理人员一定数量的虚拟股票,对于这些虚拟股票,高级管理人员没有所有权,但是享有股票价格升值带来的收益,并享有分红权.虚拟股票期权的出现有效地帮助非公开上市的企业通过股票的增值手段达到激励雇员的效果.

三、经济增加值在薪酬激励机制中的应用及分析

传统的奖金激励机制、股票期权激励机制由于信息不对称性,在现实中存在管理层的利润操纵现象和短期行为.而以经济增加值为基础的激励机制,将激励薪酬与为股东新创造的价值联系起来,解决了管理层激励与所有者利益的兼容问题,从而实现股东价值增值的目标.公司采用经济增加值作为企业和经理业绩评估的主要指标价值指标,将各个层次经理人员的红利补偿和EVA挂钩.这种激励机制较过去更为客观公平,有助于减少 成本,促使经营者充分关注企业的资本增值和长期经济效益.

经济增加值激励计划的核心是将经济增加值与薪酬挂钩,赋予管理层与股东一样关注企业成功与失败的心态.由于像股东那样回报管理层,从而创造了使管理层更接近于股东的环境,使管理人甚至企业的一般员工开始像企业的股东一样思考,使管理者站在所有者立场思维和行动.

四、结束语

随着现代社会经济的快速发展,股份制企业犹如雨后春笋般涌现出来,已经成为现代公司组织形式的主流.然而,现代股份制企业所面临的问题也不容忽视,如 成本问题、管理者道德风险问题、逆向选择问题等等,这些问题都与企业的生存发展息息相关.在当今这个竞争日趋激烈的时代,企业引入经济增加值这样一个被广泛应用并取得良好效果的绩效考评机制作为对管理者进行薪酬激励的依据,无疑会对企业的发展起到积极的促进作用.

【本文系河南省软科学课题“上市公司社会责任激励与约束机制研究”(112400430101)的阶段性成果】

[ 参考文献 ]

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